FOMC Hơn Trung Lập, Diễn Biến Đô La Mỹ Bị Kìm Hãm

Kết quả cuộc họp FOMC tháng này cho thấy một giọng điệu hơi hawkish hơn so với trước đây, mặc dù vẫn mở ra cơ hội cho một lần cắt giảm lãi suất trước cuối năm. Đáp ứng với diễn biến này, Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) trong phiên giao dịch hôm nay (19/Tháng 3) có xu hướng di chuyển sideways, giữ vững trong khoảng đã hình thành từ tuần trước.

Trong cuộc họp này, FOMC đã quyết định giữ lãi suất tham chiếu trong khoảng 3.5% đến 3.75%. Tuy nhiên, lo ngại về tác động của xung đột ở Iran bắt đầu ảnh hưởng đến quan điểm của các nhà hoạch định chính sách, đặc biệt là liên quan đến tính cấp bách của việc nới lỏng tiền tệ tiếp theo.

Dự báo mới nhất qua dot plot cho thấy 14 trong số 19 thành viên FOMC dự đoán không có thay đổi lãi suất hoặc chỉ một lần cắt giảm trong suốt năm 2026. Cân nhắc chính đến từ khả năng gia tăng lạm phát và sự không chắc chắn kinh tế gia tăng do xung đột ở Trung Đông.

Hơn nữa, FOMC cũng đã cập nhật đánh giá về tình hình thị trường lao động. Nếu trước đây được cho là có dấu hiệu ổn định, giờ đây được đánh giá là tương đối không thay đổi nhiều. Dự báo lạm phát cho năm 2026 cũng đã được điều chỉnh tăng từ 2.5% lên 2.7%.

Chủ tịch The Fed, Jerome Powell, nhấn mạnh rằng sự gián đoạn chuỗi cung ứng do xung đột Iran đã thúc đẩy kỳ vọng lạm phát ngắn hạn tăng lên, đặc biệt là do sự gia tăng giá năng lượng. Tuy nhiên, ông cho rằng vẫn còn quá sớm để kết luận về rủi ro stagflation. The Fed sẽ tiếp tục dựa vào dữ liệu kinh tế để xác định hướng đi chính sách tiếp theo.

Nhìn chung, kết quả cuộc họp này đánh dấu sự chuyển mình từ thái độ dovish sang một hướng đi trung lập hơn. Phản ứng của thị trường đã thúc đẩy sự tăng cường của Đô la Mỹ khi có sự gia tăng suy đoán rằng việc cắt giảm lãi suất bổ sung có thể không xảy ra trong năm nay. Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo về tầm quan trọng của việc theo dõi dữ liệu kinh tế tiếp theo.

Christopher Hodge, Trưởng Kinh tế Mỹ tại Natixis New York, cho rằng tuyên bố của FOMC mở ra không gian giải thích rộng lớn. Theo ông, phản ứng chính sách của The Fed trong tương lai sẽ bị ảnh hưởng rất lớn bởi tác động của sự gia tăng giá năng lượng đối với lạm phát cốt lõi cũng như áp lực đối với tăng trưởng kinh tế.

Ông cũng bổ sung rằng sự gia tăng giá nhiên liệu có thể gây áp lực lên chi tiêu của người tiêu dùng và mang lại tác động chưa chắc chắn đối với thị trường lao động.

Natixis vẫn dự đoán hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, mặc dù thừa nhận rằng rủi ro lạm phát cao hơn có thể dẫn đến việc hoãn lại chính sách này.

Ở một khía cạnh khác, Powell cũng bày tỏ sự sẵn sàng để tiếp tục ở trong Hội đồng Thống đốc cho đến khi người kế nhiệm của ông chính thức được xác nhận bởi Quốc hội Mỹ. Ông thậm chí mở ra khả năng đảm nhận tạm thời vai trò chủ tịch (chair pro tem) nếu quá trình chuyển giao chưa hoàn tất, nhằm đảm bảo tính độc lập của ngân hàng trung ương vẫn được duy trì.