Bộ Trưởng Tài Chính Anh Công Bố Ngân Sách, Đồng Bảng Tăng Nhẹ

Pound Sterling đã có sự phục hồi sau khi chính phủ Anh công bố ngân sách mới nhất. Tuy nhiên, sự tăng giá của GBP/USD chỉ có thể duy trì quanh mức 1.3250, trong khi sự giảm giá của EUR/GBP bị chặn lại ở khu vực 0.8760 vào thứ Năm (28/Tháng 11). Các nhà phân tích đánh giá rằng sự tăng này có thể chỉ là tạm thời, vì nền tảng kinh tế của Anh vẫn còn yếu.

Sau khi được thị trường dự đoán với nhiều lo ngại, vào ngày 26 tháng 11 năm 2025, Bộ trưởng Tài chính Anh Rachel Reeves đã trình bày gói ngân sách mới nhất. Bà đặt mục tiêu tăng thu nhập thêm 26.1 tỷ Pound đến năm tài khóa 2029/2030 thông qua một số chính sách, như:

• đóng băng ngưỡng thuế thu nhập,
• đóng băng thuế nhiên liệu,
• hủy bỏ trợ cấp cho trẻ thứ ba và các trẻ tiếp theo,
• tăng thuế đánh bạc,
• tăng mức thuế cho xe điện, và
• thay đổi cấu trúc đóng góp bảo hiểm quốc gia.

Ngoài các biện pháp đó, Reeves cũng đã phân bổ thêm 9 tỷ Pound cho chương trình phúc lợi xã hội.

Thoạt nhìn, gói này có vẻ có khả năng lấp đầy khoảng trống tài khóa mà không cần phải tăng thuế một cách mạnh mẽ hoặc làm tăng nợ quốc gia. Điều này đã từng nâng giá trị của Pound và giảm áp lực lên trái phiếu chính phủ Anh. Tuy nhiên, một số nhà phân tích cho rằng có những vấn đề cơ bản có thể hạn chế sự phục hồi của đồng tiền Anh.

Office for Budget Responsibility (OBR) đánh giá rằng sự tăng thu nhập từ các chính sách mới này chưa đủ để lấp đầy thâm hụt và đồng thời tài trợ cho các kế hoạch chi tiêu của chính phủ trong tương lai. Do đó, Anh có thể buộc phải tăng nợ mỗi năm hoặc lại tăng thuế trong các giai đoạn tiếp theo.

Các nhà kinh tế từ HSBC và Nomura cũng đã chỉ ra sự yếu kém của "uy tín tài khóa" từ ngân sách này. Họ lo ngại rằng chính phủ không thể thực hiện kế hoạch đã được trình bày một cách nhất quán.

Ở một khía cạnh khác, OBR không thấy có sự cải thiện nào trong triển vọng năng suất quốc gia do các chính sách này. Điều này cho thấy tăng trưởng kinh tế của Anh có thể vẫn yếu ớt trong những năm tới.

Nomura thậm chí dự đoán rằng gói ngân sách có thể làm giảm lạm phát CPI khoảng 0.3%-0.4% trong một năm tài khóa tới. Hệ quả là, Ngân hàng Anh (BoE) có thể có nhiều không gian hơn để thực hiện cắt giảm lãi suất tiếp theo.

Các ghi chú phê bình này khiến cơ hội tăng giá của Pound trở nên hạn chế. Tâm lý tích cực sau thông báo ngân sách có thể hỗ trợ Pound trong ngắn hạn, nhưng triển vọng vẫn có xu hướng tiêu cực trong dài hạn.

Nicholas Kennedy, chuyên gia chiến lược forex tại Lloyds Bank, nhận thấy rằng thông báo ngân sách Anh này ban đầu đã khơi dậy sự lạc quan cho GBP, nhưng không thay đổi được các yếu tố cơ bản của nó. Do đó, tác động của nó đối với đồng tiền sẽ bị hạn chế trong ngắn hạn. Ông cũng đánh giá rằng Pound cần phải yếu đi để hỗ trợ nền kinh tế Anh khỏi rủi ro giảm tăng trưởng.